《财务管理》课jdb电子后习题以及参完整版

　　jdb电子课后习题以及参第一章企业财务管理导论【思考题】股利和资本利得是股东获得的两种主要投资报酬。但是它们所涉及的所得税政策不同，请你针对个人投资者和法人投资者分析这两种投资报酬所交纳的所得税有何不同。【单项选择题】1、财务管理作为一种管理活动，最显著的特点是（A、货币作为计量单位B、综合性C、动态性D、开放性2、现代财务管理理论认为，企业的最终目标是实现企业（A、产值最大B、利润最大C、账面净资产最大D、价值最大3、企业社会责任分为基本的社会责任和高层次的社会责任两个层次。下列属于企业高层次社会责任内容的是（A、依法纳税，不偷税漏税B、环境保护，消除环境污染C、履行社会保障工程应有的义务，如为职工足额缴纳养老保险D、对社区、对社会公益事业的支持和捐助4、国际惯例将金融市场分为两类：一类是货币市场，另一类是（A、期货市场B、流通市场C、发行市场D、资本市场5、金融市场按照其功能的不同分为两类：一是发行市场，二是（A、货币市场B、资本市场C、流通市场D、现货市场6、下列筹资方式属于间接筹资方式的是（A、向商业银行取得借款Bjdb电子、发行股票C、发行债券D、吸收直接投资【多项选择题】1、财务决策主要包括（ACDA、投资决策B、经营决策C、筹资决策D、收益分配决策2、财务管理的基本职能是（ABDA、财务决策B、财务计划C、财务分析D、财务控制3、筹资决策的目标之一是所筹集资金应当满足投资的需要，除此之外，筹资决策还要求达到另外两个目标，即（BDA、筹资方式多样化B、资金成本尽可能低C、资金使用时间尽可能长D、控制财务风险4、留存收益是企业的资金来源之一。企业的留存收益主要包括（BCA、资本公积B、盈余公积C、未分配利润D、股利收益5、金融资产最基本的特征有三个，它们是：（ABCA、流动性B、收益性C、风险性D、抽象性6、某公司通过上海证券交易所发行普通股，以筹集资金。这种筹资所依赖的金融市场A、资本市场B、货币市场C、发行市场D、流通市场7、市场利率包含纯粹利率和通货膨胀附加率，除此之外，还有（BCDA、财务风险附加率B、变现力附加率C、违约风险附加率D、到期风险附加率8、下列属于财务管理微观环境内容的是（ABCA、企业组织形式B、采购环境C、生产环境D、经济周期【计算分析题】财务管理的目标是实现企业价值最大化。按照收益现值法的基本原理，财务管理中评价企业经济价值的基本公式如下：试针对上述表达式回答以下问题：（1）公式中的P分别表示什么？（2）该公式表明了企业的价值主要取决于哪些因素？（3）结合该公式说明为什么企业价值最大的财务目标既考虑了货币时间价值，又体现了风险因素？解答：（1）P——企业在时期t产生的收益（或现金流量）；K——对收益折算成现值的贴现率，它与企业的风险成同方向变化，可以用与企业具有相同风险水平的资产报酬率估算。（2）该公式表明，一个企业的价值取决于它未来可产生的收益和将未来收益折算为现值所使用的贴现率。企业在未来预期产生的收益越多，该企业的价值越高；而贴现率越高，企业的价值越低。（3）首先，企业价值最大化的财务目标考虑了货币时间价值因素。从公式中可以看出，不同时期创造的收益P折算成现在的价值，相等数额的利润在不同的时期取得，对企业价值的影响是不同的。其次，企业价值最大化的财务目标充分体现了风险因素。公式中的代表对收益折算成现值的贴现率，它与企业的风险成同方向变化，可以用与企业具有相同风险水平的资产报酬率估算。第二章财务管理的价值观念【思考题】请你对本章P55计算即付年金终值公式2—22和即付年金现值公式2—23给出图示解某人拟购置一处房产，房主提出两种方案（付款方式）：（1）从现在起，每年年初支付5万元，连续支付10次，共50万元；年起，每年年初支付7万元，连续支付10次，共70万元。该购房者目前资金较为宽裕，他认为：―第（1）种方案支付的全部价款比第（2）种方案少20万元，因此第（1）种方案对购房者来说更合算。‖你认为该购房者的分析有何不妥？应该如何分析和选择付款方式？有人说，高风险必定意味着高收益，低风险一定意味着低收益jdb电子。你认为这句话对吗？请说明理由。三个股票作为备选品种。反映这三种股票风险大小的有关数据如下表所列：股票A股票B股票C期望报酬率25%20%12%报酬率的标准差20%22%15%信赖公司证券部的甲、乙两位职员的分析如下：甲认为：A股票的期望报酬率最高，高收益意味着高风险，所以股票的风险最大，B股票次之，C股票最小。乙认为股票的标准差最大，其风险最大，A股票次之，C股票最小。请你分别指出公司证券部的两位职员对A、B、C三种股票的风险分析有何不妥？你认为哪一种股票的风险最大？请说明你的理由。什么是贴现率？分别指出投资净现值函数和融资净现值函数与贴现率的关系。【单项选择题】1、现在银行储蓄存款5年期的年利率为455%，若5年以后想要得到30000元，按照单利计算，现在应一次存入约（A、23175B、24440C、28635D、286942、偿债基金系数是（A、复利终值系数的倒数B、复利现值系数的倒数C、年金终值系数的倒数D、年金现值系数的倒数3、年金现值系数的倒数是（A、复利终值系数的倒数B、复利现值系数的倒数C、偿债基金系数D、投资回收系数4、某人准备现在存入银行一笔钱，希望从第一年开始在今后6年内每年年末取出3000元供子女上中学，设年复利率为5%，此人现在应一次存入约（A、2239B、15227C、18000D、204065、某人每年年初存入1000元，按5%的年复利率计算利息，10年后获得的利息总额最接近的数额是（A、2278B、2578C、3207D、81086、某人年初存入银行1000元，假设银行按每年10%的复利计息，每年末取出200则最后一次能够足额（200元）提款的时间是（100011173592005359115894920038949114284392002284391125128292005128291156411197、小虎拟于年后一次偿还所欠债务35000元，假定银行利率为8%，则应从现在起每年年末存入的偿债基金约为（A596598B8766C205331D139744508、某人准备将10000元钱存入银行，有两种方式：（1）定期3年，目前银行规定的年期存款年利率为414%；（2）定期1年，年利率为275%，到期转存。假设3年内上述定期存款的利率均不变。那么，这笔储蓄在上述两种存储方式下最终的利息差异是：第（1）种方式比第（2）种方式多大约（A、39410B、41700C、44623D、469139、某一投资项目的标准差系数为 80%，无风险报酬率为 5%，若某投资者的必要报酬 率为15%，则该投资者确定的风险报酬系数为（ A、0125B、0625 C、16 D、25 10、当贴现率等于融资项目的内含成本率时，融资活动的净现值（ A、大于零B、小于零 C、等于零 D、不一定 【多项选择题】 1、货币时间价值在数量上应当理解为扣除（ BD ）后社会平均利润率。 A、时间因素 B、通货膨胀因素 C、纯粹利率 D、风险因素 2、下列表述中正确的是（ ACD A、复利终值系数与复利现值系数互为倒数；B、普通年金终值系数与普通年金现值系数互为倒数； C、普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数； D、普通年金现值系数与投资回收系数互为倒数。 3、下列关于复利终值系数、复利现值系数、普通年金终值系数和普通年金现值系数的 数值大小的判断正确的有（ ABCD A、复利终值系数大于1B、复利现值系数小于1 C、普通年金终值系数大于期数 D、普通年金现值系数小于期数 E、普通年金终值系数小于期数 4、下列关于即付年金的终值公式中正确的有（ AD 5、企业向银行借款1000万元，期限为5 年，年利率为9%，确定的还款方式为按年分 期等额还本付息。那么可以计算出每年的还款金额约为 25709 万元。下列关于分期等额还 本付息方式的说法正确的有（ ABC A、每年支付的利息逐年递减B、每年偿还的本金逐年递增 C、第一年偿还的本金约为16709 万元 D、最后一年偿还的本金为200 万元 年份 还款本金 还款利息 每年还款金额 本金余额 1670990 25709 83291 182137496168 25709 65078 198525856991 25709 45225 216394070288 25709 23586 235862122782 25709 000 6、如果年金发生在每一期的期初，那么下列可以作为永续年金现值公式的有（ CD 7、下列因素引起的风险一般属于系统风险的有（ABD A、战争B、经济周期变化 C、举债经营 D、通货膨胀 8、有关现金流量的说法不正确的有（ ACD A、财务决策中使用的现金流量是指库存现金B、现金流量反映的是某一时期的现金流入量、现金流出量和净流量 C、任何投资活动的现金流入量一定大于现金流出量 D、任何融资活动的现金流入量一定小于现金流出量 9、下列有关净现值的说法正确的是（ ABC） A、净现值考虑了货币的时间价值 B、净现值考虑了风险的影响 C、净现值是财务活动现金流入量的现值与流出量现值之差 D、任何投资活动的净现值都表现为贴现率的递减函数 10、在投融资项目现金流量分布不变的前提下，提高贴现率会导致（ BC）。 A、投资净现值上升 B、投资净现值下降 C、融资净现值上升 D、融资净现值下降 【计算分析题】 1、某家长为其女儿5 年后出国需要准备200000 元人民币。现在有两种存储方式：（1） 现在一次存入，定期5 年，年利率为6%，银行按单利计息；（2）每年年初存入一笔相等金 额的本金，银行存款利率为5%，按年复利计算利息。试分别计算应存入的金额（计算结果 精确到元）。 1、答案：方案（1）现在一次存入153846 元，方案（2）每年年初存入34472 2、某人从现在开始每月月初存入银行500元，银行规定的月利率为05%，但银行规定 按单利计息。 （1）试计算该（零存整取）储蓄2 年以后的本利和； （2）请你根据上述计算过程导出单利计息模式下的即付年金终值公式（假设年利率为 i，期限为n，年金值为A，n 期的年金终值为F 日正是张先生23周岁生日，也是他大学毕业参加工作的时间。他在 一家上市公司做财务工作，按照正常情况，张先生将于2048 月31日退休。张先生从工 作的第一个月开始每月从工资中扣除500 元存入他的养老金账户，同时公司也为他存入相等 金额的养老金。如果该养老金的月投资收益率为05%，请你按照复利计算（结果精确到元）： （1）张先生在60 周岁退休时养老金账户的本利和是多少？ （2）如果张先生的寿命为 80 岁，那么他退休后可以从自己的养老金账户中每月（等 额）取出多少钱作为养老？ 3、答案：（1）本利和F=163130810 元；（2）每月取出金额=1168720 4、ABC公司拟购置一台设备，销售方提供如下四种付款方案： （1）现在一次性支付200 万元； （2）从现在起，每年年初支付30 万，连续支付10 次，共300 万元； 年开始，每年年末支付36万元，连续支付10 次，共360 万元。 假设该公司的资本成本为10%。则ABC 公司选择哪个方案对自己最有利？ 4、答案：三种付款方式的现值分别为：200 万元、20277 万元和13735 万元。方案（3） 对公司最有利。 5、某企业准备投资开发一个新项目，现有 个方案的期望报酬率如下所示：市场状况 概率 预期年报酬率（%） 方案繁荣 03 30 40 一般 05 15 15 衰退 02 -5 -15 要求： （1）计算A、B 两个方案报酬率的期望值； （2）计算A、B 两个方案报酬率的标准差和标准差系数； （3）假设无风险收益率为 4%，某投资者确定的风险报酬系数为 012，试计算该投资 方案决策的必要报酬率。解：（1）E（A）=0330%+0515%+02-5%=155% E（B）=0340%+0515%+02-15%=165% 方案必要报酬率=4%+012116%=1792%5、答案：（1）EA=155%；EB=165% 方案的必要报酬率=1336%；B方案必要报酬率=1792% 6、XYZ 公司财务部和投资发展部共同制定2011 年的投融资计划，拟实施投融资项目， 融资获得的资金用于投资的需要。融资项目和投资项目如下： 融资项目：现在向银行取得长期借款3000 万元，银行未明确给出名义利率，但要求借 款人每过一年偿还550 万元（含本金和利息），共8 年，合计支付4400 万元。 投资项目：现在投资3000 万元，寿命期为8 年每年能够产生680万元的现金 流入，后4 年能产生400 万元的现金流入，8 年中合计收回现金4320 万元（假设每年现金 流入均在年末）。 公司投资发展部的小张认为，将借款获得的资金用于投资项目能够满足投资的需要，但 投资项目在其寿命期内获得的现金流量合计只有4320 万元，而8 年中需要偿还的借款本息 合计却达到4400 万元；如果以上述投资项目获得的现金流入量去偿还银行借款的本息，公 司会出现入不敷出的现象。 财务部的小王通过简单的计算后认为，虽然投资项目在寿命期内获得的现金流量合计小 年中需要偿还的借款本息合计，但投资项目的收益率却高于融资项目的成本率。只要公司合理有效地使用资金，以投资项目获得的现金流入量去偿还银行借款的本息。不会出现入 不敷出的现象。 要求：在分析上述融资项目和投资项目的现金流量的基础上jdb电子，完成下列工作： （1）分别写出上述融资项目的净现值和投资项目的净现值关于贴现率的函数表达式； （2）如果贴现率取10%，计算上述融资项目的净现值和投资项目的净现值； （3）根据上述计算结果，判断该公司上述融资项目的内含成本率大于 10%还是小于 10%？上述投资项目的内含收益率大于 10%还是小于10%？是否可以得出―投资项目的收益 率却高于融资项目的成本率‖的结论？ （4）在今后8 年内，如果以上述投资项目获得的现金流入量去偿还银行借款的本息， 该公司是否会产生入不敷出的现象？ 6、答案：（1）NPV（融资）=3000-550[1-1+i -8 NPV（投资）=680[1-1+i -4 ]i+400[1-1+i -4 NPV（融资）=6581万元；NPV（投资）=2157 万元 （3）融资项目的内含成本率小于10%；投资项目的内含收益率大于10%。可以得出―投资项目 的收益率高于融资项目的成本率‖的结论。 （4）不会产生入不敷出现象（解释从略） 【小案例题】【案例一】85 届英语校友互助会 资料： 1995年国庆节杭城某大学英语专业85届同学举行毕业十周年同学会，叙旧交谈中得知， 有一位做生意的同学急需一笔资金，有人建议校友们组建一个互助会基金，结果有十位校友 参加了该互助会。制定的游戏规则如下： （1）互助会基金期限为9 年（1995 年10 月—2004 年10 （2）选举一位会长（组织者）具体操办；（3）第一年（1995 年10 月）由会长坐庄，其他9 位成员各付出5000 元，共计45000 元款项交予会长，由会长用于投资；以后各年由其他9 位成员依次轮换坐庄；依此类推，每 年付款金额依次为5000 元、5500 元、6040 元、6600 元、7200 元、7850 元、8600 元、9400 元、10250 元、11100 问题：1、从财务管理的角度看，在此游戏中，排在前面的人和排在后面的人分别是什么财务 行为？ 2、如果会长在后9 年每年都能按期支付款项，他运用这笔资金所产生的年收益率至少 要达到多少？ 3、对最后一位坐庄的人来说，他在该互助会中所能获得多高的年收益率？ 4、如果你是其中的一位同学，请你从不同的角度分析：坐庄排在前面有利，还是排在 后面有利？ 【案例二】住房按揭贷款 资料： 年的年轻夫妇，他们俩都在事业单位上班。在2000年年末小 家庭已有 20 万元积蓄，以后每月的工资收入估计能保证 7500 元，除去日常生活开支每月 4000 元左右，每月还可积蓄约 3500 元。他们准备在杭城购置一处房产，总房价约为 45 元，准备首付一部分房款，余款实行银行按揭。张尧锦和王郭颖正在商讨购房付款的事宜，考虑现有积蓄20 万元中留存5 万元准备装 修之用，购房时首付15 万元，30 万元实行商业银行贷款按揭。丈夫张尧锦认为按揭年限短 一些为好，初步定在10 年，采用按月等额本息还款方式（假设按揭款在每月的月末支付， 下同）。妻子王郭颖认为按揭的时间定得长一些比较好，确定为20 年，采用按月等额本金还 款方式。 经过协商以后，张尧锦和王郭颖最终决定将按揭的年限定为15 年。当时银行规定5 月开始缴纳按揭款。一年以后，他们收到了前12 个月的按揭贷款还款对账单，对账单列示的还款数额如下： 10 期数 还本101323 101847 102374 102904 103437 103972 付息 155250 154726 154199 153669 153136 152601 期数 1011 12 还本104510 105051 105595 106141 106690 107242 付息152063 151522 150978 150432 149883 149331 王郭颖看完对账单，有些沮丧，为什么呢？你看：一年内共还款 3078876 元，其中归 还本金1251086 元，支付利息合计182779 元，由此可见，前12 个月支付的款项中有5937% 是利息，而本金只偿付了30 万元的417%。 2002 月21日，中国人民银行下调人民币存贷款利率，将5 年期及以上的贷款年利 率调整为576%。按规定，住房按揭贷款从2003 月起按048%的月利率调整按揭额。然而，张尧锦和王郭颖在2001 年—2003 年的收入大大超过了他们的预期，同时银行的 还款对账单也使他们感到按揭是在―给银行打工‖，于是他们想在2004 的房款一次付清。问题： 1、按照张尧锦的最初想法，若将按揭年限定为10 年，采用按月等额本息还款方式，他 们每月3500 元的支付能力能否支付每月的按揭款？ 2、按照王郭颖的最初想法，若将按揭年限定为20 年，采用月等额本金还款方式，那么 他们每个月的还款额呈现怎样的变化规律？ 3、张尧锦和王郭颖最终将按揭的年限定为 15 年。按照月利率 05175%计算，15 年中 他们一共要支付大约多少利息？ 4、2003 月起调整利率后，上述30万元15 年按揭的月还款额会有怎样的变化？ 5、现实中确实有不少购房者会考虑提前还按揭贷款，你认为其中可能的原因有哪些？ 银行对账单是否对提前还款的决定产生影响？ 月初将剩余12年的房款一次付清。请你计算：他 们在2004 月初应一次偿还多少？第三章 筹资方式 【思考题】 三星股份有限公司为扩大生产能力需筹集5000万元的资金。现有两种筹资方式： （1）举借长期借款，估计年利率为6%； 11 （2）拟实施配股。 该公司财务人员王林认为：从理论上说，公司发行股票筹资的资本成本应该高于借 款筹资的资本成本。公司证券部张扬则认为：目前通过证券市场实施配股，其实际筹资 成本远低于借款筹资成本。 王林和张扬的观点完全相反，但他们分别从理论和实际分析资本成本，有各自的论 据。请你说明： （1）为什么从理论上说，公配股筹资的资本成本应该高于借款筹资的资本成本？ （2）目前我国上市公司配股筹资的实际资本成本远低于借款筹资的资本成本？ 长期负债筹资的优点之一是―可以发挥财务杠杆作用‖，缺点之一是―财务风险较大‖。请你对长期负债筹资的上述优缺点加以说明。 教材例3-8中介绍的企业运用认股权证进行融资有三种情形，请你分别加以说明。并结 合例3-8 阐述认股权证筹资的优点。 【单项选择题】 1、企业权益资本筹集方式除了吸收直接投资和发行普通股外，还有一种常用的方式是 A、发行可转换债券B、融资租赁 C、利用商业信用 D、收益留存 2、股票按股东的权利不同、义务不同可以分为（ ）两种。A、普通股票和优先股票 B、记名股票和无记名股票 D、参加优先股和不参加优先股3、下列权利中，属于普通股股东但不属于优先股股东权利的是（ A、利润分配权B、优先认股权 C、剩余财产分配权 D、重大问题的投票权 4、某企业按年利率5%向银行借款300 万元，银行规定按年支付利息，并要求保留20% 的补偿性余额。则该项借款的实际利率（存款利息忽略不计）为（ A、500%B、625% C、100% D、250% 5、可转换债券是指在一定时期内，可按事先商定的价格或一定比例，由持券人自由地 选择转换为（A ）的一种债券。 A、发行该债券公司的普通股 B、发行该债券公司的的认股权证 12 C、发行该债券公司的优先股 D、发行该债券公司的任何一种有价证券 6、下列各项中，属于融资租赁特点的是（ A、租赁期限长B、在租赁期内出租人一般都提供维修服务 C、在合理限制条件范围内，可以解除租赁契约 D、租赁期满，租赁资产一般要归还给出租人 7、与其他负债资金筹资方式相比，下列各项属于融资租赁缺点的是（ A、资本成本较高B、限制条件多 C、税收负担重 D、筹资速度慢 8、下列属于商业信用融资的缺点是（ A、筹资非常不方便B、限制条款多 C、期限较短 D、筹资成本高 9、某企业按―210，n60‖的条件购进商品一批，若该企业放弃现金折扣优惠，而在信用 期满时按发票全额付款，则（按照一年计算）放弃现金折扣的机会成本约为（ A、1050%B、1224% C、1440% D、1469% 10、公司发行可转换债券时，为了保护债券投资人的利益，避免遭受过大的投资损失， 降低投资风险，通常（ A、设置赎回条款B、设置回售条款 C、延长转换期 D、降低转换价格 【多项选择题】 1、下列属于负债筹资方式的有（ ABC A、借款B、发行债券 C、融资租赁 D、收益留存 2、普通股融资的优点有（ ABC A、没有到期日，不需要归还，资本具有永久性B、没有固定的利息负担，筹资风险小 C、能增强公司的信誉，增强公司的举债能力 D、由于筹资的风险小，所以资本成本也较低 3、优先股股东的优先权利主要体现在（ BC A、优先认股权B、优先分配股利权 C、优先分配剩余财产权 D、优先投票权 4、下列条件属于目前我国股份公司股票上市条件的有（ AD A、公司股本总额3000万元以上 B、净资产收益率达到10%以上 C、流通股的持股比例至少达到25% D、公司在最近三年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载 5、企业在持续经营过程中，会自发地、直接地产生一些资金来源，部分地满足企业经 13 营的需要，如（ ABC A、预收账款B、应付职工薪酬 C、应付票据 D、短期借款 6、融资租赁是一种筹资方式。融资租赁的主要形式又有（ ABC A、直接租赁B、售后租回 C、杠杆租赁 D、经营租赁 7、现金折扣政策是信用政策的重要内容。销售方提供现金折扣优惠条件主要是为了鼓 励购买方尽早付款。在现金折扣中，销售方付出的代价（ AD A、与折扣百分比的大小呈正比例B、与信用期的长短呈正比例 C、与折扣百分比的大小呈反比例 D、与信用期的长短呈反比例 8、下列属于混合筹资方式的有（ ABD A、发行可转换债券B、发行优先股票 C、融资租赁 D、发行认股权证 9、公司利用认股权证进行融资时，若认股权证到期时股票市价远高于行权价，则 A、认股权证持有者会选择行权B、认股权证持有者会放弃行权 C、公司利用认股权证筹资的成本会比直接发行股票筹资的成本高 D、公司利用认股权证筹资的成本会比直接发行股票筹资的成本低 10、目前我国上市公司发行可分离债券融资的特点主要体现在（ AB A、捆绑发行、分离交易B、票面利率低，债券期限长 C、融资成功率低，发行风险大 D、票面利率高，债券期限短 【计算分析题】 1、中顺洁柔纸业股份有限公司原先是一家非上市公司，2009 年年末总股本为12000 股（均为普通股，每股面值人民币1元），归属于母公司的股东权益总额为43298726241 2009年实现净利润（归属于母公司股东）11044143516 元。经中国证监会批准jdb电子，该公司于 2010 15日向社会公开发行人民币普通股 4000 万股，最终确定的发行价格为每股 3800 元。要求： （1）按照2009 年年末总股本计算该公司2009 年的每股收益（结果精确到 001 和每股净资产；（2）按照 2009 年年末总股本和年末净资产计算，该公司发行新股的市盈率和市净率 分别是多少倍（结果精确到 001 倍，下同）？ （3）按照2009 年实现的净利润和2010 年发行新股后的总股本计算，该公司发行新股 的市盈率又是多少倍？ 1、答案：（1）每股收益=110441435=092 元；每股净资产=361 （2）市盈率=413倍；市净率=105 （3）每股收益=069元，发行市盈率=55 2、PK公司向银行借入一笔6 年期的可变利率贷款2500 万元。规定一年后按年分期等 14 额还本付息，年利率为 7%。第 年开始，银行宣布年利率按6%计算。试分别计算该笔借 年每年应等额还款的数额（计算结果精确到001万元）。 2、答案：（1）调整前每年还款额52449 万元；（2）调整后每年还款额51270 万元。 3、ABC 公司向银行借入1000 万元，年复利率为8%，规定的还款方式为：第2 年年末、 年年末和第5年年末均偿还一笔相等金额的款项。试计算（结果精确到001 万元） 每年应偿还的金额为43996万元； 2第二年利息=16640 万元；本金=27356 万元； 3第五年的本金=40737 万元，利息=3259 万元。 4、利尔公司从供应商购进一批原材料，总价款为420 万元，供应商给出的付款条件为： 310，n35。商场采购部经理正在考虑是否在折扣期内付款的问题，他想知道放弃折扣的代 价有多大，于是找到财务人员请教。假如你是商场财务人员，请你帮助采购部经理做下列计 算工作： （1）如果商场在折扣期内付款，应当支付的总金额是多少？ （2）如果商场放弃在折扣期内付款，而承诺在信用期的最后一天付款，则商场放弃折 扣的代价是多少（计算结果以百分比表示，精确到001%，下同）？ （3）如果商场放弃在折扣期内付款，而且不准备在信用期内付款，估计在信用期过后 20 天付款，则商场放弃折扣的代价又是多少？ 4、答案：（1）总金额=4074 万元；（2）商场放弃折扣的代价为4454%； （3）信用期过后20 天付款，则商场放弃折扣的代价为2474%。 【小案例题】 【案例一】联发股份IPO 江苏联发纺织股份有限公司（简称：联发股份，股票代码：002394）于2010 月14日实施IPO。有关资料如下： （一）公司基本情况 江苏联发纺织股份有限公司前身是成立于 2002 年11 月11 日的南通港联纺织有限公 司，属台港澳与境内合资企业。2007 年11 日，港联纺织董事会通过整体改制的决议，同意按经审计的港联纺织2007 月30日的净资产以295:1 的比例折股，确定的股本总 8,090万股，每股面值 元人民币，余额计入资本公积，将公司整体变更为股份有限公司。公司于2008 月23日在江苏省南通工商行政管理局办理了工商变更登记，取得 了企业法人营业执照，注册资本为8,090 万元。 公司是一家专业化生产销售色织布、服装、纺织品的外向型棉纺企业，是集纱线、染色、 织造、整理、制衣于一体的大型企业，具有年产6,600 万米色织布、衬衫600 万件的生产能 力。公司主要生产40-160S纯棉、莱卡、天丝、麻类等十大系列1,500 多种色织布，近万个 15 花色。产品销往全国20多个省市，出口日本、美国、英国和意大利等36 个国家和地区。 据中国棉纺织行业协会统计，公司2006、2007jdb电子、2008 年连续三年主要经济指标列―全 国色织行业十强‖。在2008 年全国色织行业主要经济效益指标排名中，出货值（出口创 汇）排名第三、主营业务收入排名第四、人均利税排名第五、社会贡献率排名第四。公司是 江苏省规模最大、业绩最好的色织企业，是江苏省一类工业产品出口企业。 （二）公司主要财务数据 根据天健正信会计师事务所有限公司出具的审计报告，发行人2007-2009年经审计的主 要财务数据如下所示： 1、合并资产负债表主要数据 项目 2009年12月31日 2008年12月31日 2007年12月31日 资产总计 其中：流动资产 非流动资产 12918557 5074775 7843782 10062392 3829108 6233284 8194398 3271968 4922430 负债总计 其中：流动负债 非流动负债 7274119 5645619 1628500 6220374 5401874 818500 5222459 5222459 000 股东权益总计 其中：股本 资本公积 盈余公积 未分配利润 归属于母公司股东权益 少数股东权益 5644438 809000 1578795 237373 2572960 5198128 446310 3842018 809000 1578795 118467 1080518 3586780 255238 2971939 809000 1578255 46594 240636 2674485 297454 2、合并利润表主要数据 项目 2009年度 2008年度 2007年度 营业收入 15287653 14223819 12219455 营业利润 2192174 1196672 1291355 利润总额 2292282 1246968 1330786 净利润 1801233 980579 1189214 归属于母公司股东的净利润 1611349 911755 1144562 （三）IPO前股东持股情况 项目 持股数量（万股） 持股比例 江苏联发集团股份有限公司 436447 5395% 联邦国际纺织有限公司 274753 3396% 上海港鸿投资有限公司 97800 1209% 16 80900010000% （四）IPO基本情况 1、股票种类: 人民币普通股（A 2、每股面值：100 3、发行股数、占发行后总股本的比例：本次公开发行的股票数量 2700 万股，占发行后总股本的2502% 4、每股发行价：4500元 5、募集资金情况：筹资总额121500万元，发行费用6104万元，实际筹资净额115396万 6、发行方式：采用网下向询价对象询价配售发行与网上资金申购定价发行相结合的方式 7、发行对象： 网下配售对象为符合中国证监会规定的配售对象； 网上发行对象为已在深圳证券交易所开立A 股账户的投资者（国家法律、法规禁止购 买者除外） 8、承销方式：承销团余额包销。 问题： （1）请你进入联发股份网站（http:），查阅该公司IPO招股说明书后回 答：该公司IPO募集资金的主要用途有哪些？实际使用情况如何？ （2）按照该公司2007-2009年的会计数据计算，该公司发行前三年的平均每股收益是多 少？按该每股收益计算，其发行市盈率为多少倍？ （3）该公司2009年年末的每股净资产为多少？按该每股净资产计算，其发行市净率是 多少倍？ （4）按照2009 年度的净利润和发行后的总股本全面摊薄计算，该公司的发行市盈率又 是多少倍？ （5）如果不考虑2010 月14日实现的净利润和股利分配的情况，该公 司IPO 完成后的每股净资产达到多少？ （6）该公司IPO 完成后，公司第一大股东―江苏联发集团股份有限公司‖对该公司的持 股比例变为多少？ （7）已知该公司2010 月23日上市首日的开盘价为 5910 元，按此价格计算，该 公司的市盈率（按 2009 年度的净利润和发行后的总股本全面摊薄计算）和市净率（按 IPO 完成后的每股净资产计算）各为多少倍？ 【案例二】SX 城东热电公司的借款的年利率究竟有多高？ 资料：1998 年冬季，SX 城东热电有限公司（简称SX 公司）的财务经理王昕在工作中 碰到了这样一个筹资方案：SX 公司与某信托投资公司正在洽谈一笔融资业务，由信托投资 公司向该公司提供2000 万元的信贷资金，分10 年付清本息，前5 年每季度由SX 公司付给 17 该信托投资公司60 万元的利息，后5 年每年年末向信托投资公司还本付息500 万元。这样 2000 万元的借款就算还清。另外，在取得借款时，SX 公司还得向信托投资公司一次性支付 30 万元的咨询费。 SX 公司在进行融资决策时，首先应确定该融资项目的实际利率大约有多高。公司财务 经理王昕请财务部的张兴中计算该融资项目的年利率。张兴中是这样计算该融资项目的年利 [（6020+5005）–（2000-30）]197010=878%从当时的金融市场状况看，878%的年利率是很低的。SX 公司也许应该接受该融资项 目。然而财务经理觉得这个融资项目的年利率不可能在878%这么低的水平。因为她知道信 托投资公司这种放贷业务的预期收益率至少也得达到10%，878%的收益率不仅低于信托投 资公司的预期收益率，甚至低于信托投资公司的筹资成本。这说明张兴中的计算式错误的， 但王昕也确实也搞不清楚张兴中的计算究竟错在哪里。 问题： 1、张兴中计算该融资项目的年利率的方法为什么是错误的？ 2、财务经理王昕将该融资项目的年利率与信托投资公司的预期收益率及其筹资成本进 行比较？有什么意义？ 3、你认为应该如何计算上述融资项目的实际利率？ 4、根据你的计算结果，请你指出：该融资项目中前 年每季度支付的―60万元利息‖ 是否全为利息？如果其中包含了一部分本金，请你计算第一个季度支付的60 万元中所偿还